国信上市多少板？新三板大红包来了，中信H股定增15亿股，券商风再次激活

12月29日国信证券上市，预计迎来15个板。首次发行价5.83元/股，市值478亿元。国信以市场化机制和创新能力突出而著称，综合实力和品牌竞争力居市场前列，盈利能力居前10。上市将助推新跨越，解开资本束缚，为公司大展拳脚提供平台。预计2014-15年EPS为0.47元、0.74元，给予公司2015年25-30倍PE，公司合理价格18.5-22元。从市值角度看，上市后公司市值仅478亿，相比同阶梯券商（招商市值1685亿元、广发市值1550亿元、光大市值1041亿元），公司的合理市值还有2倍提升空间，预计将迎来15个涨停板，中间打开可介入。

新三板大红包来了，空间再次打开。1.扩大推荐业务主体范围，创新收费方式。拓宽业务主体，促进竞争发展，探索股权支付、期权支付等更为灵活的支付方式，减轻挂牌公司负担，创新收费模式。2. 降低做市业务门槛，激活做市交易。做市商主体扩围至符合条件的基看癫痫病的重点医院在哪里金子公司、期货子公司、证券投资咨询机构及私募基金，经备案后均可开展做市业务。支持券商试点开展挂牌股票借贷业务，丰富挂牌公司融资路径。3支持QFII、RQFII投资新三板市场，鼓励不同类别机构投资者参与新三板，提升市场参与度。4. 鼓励证券公司、基金子公司、期货公司及证券投资咨询机构在新三板挂牌，无须证监会出具监管意见书，只需挂牌后5个工作日内向证监会及其住所证监局备案。鼓励证券期货经营机构在新三板市场通过发行普通股、优先股、私募债等补充资本金。

中信证券H股定增15亿股，补充资本支持业务。公司拟新增发行不超过15亿股H股，占发行后总股本11.98%，发行价格拟不低于定价日前5个交易日公司H股在香港联交所收市价平均值的80%。募集资金约70%用于资本中介业务（融资融券、股权衍生品、固定收益、外汇及大宗商品等业务），约20%用于本公司跨境业务发展及平台建设；约10%用于补充本公司的流动云南军海好医院资金。当前行业处于补充资本加杠杆周期，定增可快速补充资本打开症状性癫痫杠杆空间，推进业务转型和可持续成长。公司资本中介和投资业务处于大发展周期，募集资金主要用于资本中介业务，将快速提升盈利能力，实现新业务规模化发展。同时，进一步开启杠杆空间，打开债务融资空间，推进公司新发青海治癫痫病能治好吗展。

券商股长牛行情，催化剂持续。国信上市、中信H股定增，新三板大红包来了，板块催化剂不断；交易活跃和两融持续攀升稳固券商业绩。板块处于市场红利+制度红利+杠杆红利驱动行业进入黄金发展周期，业务空间再次打开。改革政策持续推出，净资本监管指标放宽明年将落地，国资改革和IPO注册制是2015年重要主题，券商股行情切换到长牛行情。三维选择标的：一是改革力度，坚定改革的券商将率先崛起。二是客户数量，谁主动降佣、主动嫁接互联网，谁就能圈住更多客户，也就预先蹲下准备起跳；三是资本优势，资本中介业务越来越成为盈利主导，谁能率先完成大额融资，谁就能掌握话语权。继续重点推荐“新大招”组合，并建议关注互联网业务快速推进的锦龙股份。（华泰罗毅、沈娟、陈福、王继林）

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